Cómo Cambiar Las Opciones Gamma

Gamma Gamma Gamma es la tasa de cambio en un delta de opciones por 1 cambio en el precio de los activos subyacentes. Gamma es una medida importante de la convexidad de un valor de derivados, en relación con el subyacente. Una estrategia de cobertura de delta busca reducir gamma con el fin de mantener una cobertura en un rango de precios más amplio. Una consecuencia de la reducción de gamma, sin embargo, es que el alfa también se reducirá. VIDEO Carga del reproductor. RAZONAMIENTO Gamma Matemáticamente, gamma es la primera derivada del delta y se usa cuando se intenta medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. En ese mismo sentido, gamma es la segunda derivada de un precio de las opciones con respecto al precio de los subyacentes. Cuando la opción que se mide se encuentra dentro o fuera del dinero, gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, gamma está en su más grande. Los cálculos gamma son más precisos para pequeños cambios en el precio del activo subyacente. Todas las opciones que son una posición larga tienen un gamma positivo, mientras que todas las opciones cortas tienen un gamma negativo. Comportamiento gamma Dado que una medida de delta de opciones sólo es válida durante un corto período de tiempo, gamma ofrece a los gestores de cartera, comerciantes e inversores individuales una imagen más precisa de cómo cambiará el delta de opciones a medida que cambia el precio subyacente. Como una analogía a la física, el delta de una opción es su velocidad, mientras que el gamma de una opción es su aceleración. La gamma disminuye, acercándose a cero, ya que una opción se hace más profunda en el dinero, a medida que el delta se aproxima a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más profunda una opción sale de la moneda. La gama está en su nivel más alto aproximadamente en el dinero. El cálculo de gamma es complejo y requiere software financiero o hojas de cálculo para encontrar un valor preciso. Sin embargo, lo siguiente demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra en una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,4. Si el valor de la acción aumenta en 1, la opción aumentará en valor en 0.40, y su delta también cambiará. Supongamos que el aumento de 1 ocurre, y el delta de opciones ahora es 0.53. Esta diferencia de 0.13 en deltas puede considerarse un valor aproximado de gamma. El gamma es una métrica importante porque corrige los problemas de convexidad al involucrarse en estrategias de cobertura. Algunos gestores de cartera o comerciantes pueden estar involucrados con carteras de valores tan grandes que se necesita aún más precisión cuando participan en la cobertura. Se puede usar una derivada de tercer orden llamada color. El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener un portafolio gamma-hedged. Gamma Las opciones gamma es una medida de la tasa de cambio de su delta. El gamma de una opción se expresa como un porcentaje y refleja el cambio en el delta en respuesta a un movimiento de un punto del precio de las acciones subyacentes. Al igual que el delta, la gama está cambiando constantemente, incluso con pequeños movimientos del precio de las acciones subyacentes. Por lo general, está en su valor máximo cuando el precio de las acciones está cerca del precio de ejercicio de la opción y disminuye a medida que la opción va más profundo dentro o fuera del dinero. Las opciones que están muy profundamente dentro o fuera del dinero tienen valores gamma cercanos a 0. Ejemplo Suponga que para una acción XYZ, que actualmente se negocia a los 47, hay una opción de compra de FEB 50 vendiendo para 2 y permite suponer que tiene un delta de 0.4 y Una gamma de 0,1 o 10 por ciento. Si el precio de las acciones sube de 1 a 48, entonces el delta se ajustará al alza en un 10 por ciento de 0.4 a 0.5. Sin embargo, si las acciones se negocian hacia abajo en 1 a 46, entonces el delta disminuirá en un 10 por ciento a 0,3. El paso del tiempo y sus efectos sobre la gama A medida que el tiempo de vencimiento se aproxima, la gama de opciones de dinero aumenta mientras que la gama de opciones de dinero en efectivo y fuera del dinero disminuye. La gráfica anterior representa el comportamiento de la gama de opciones en varias huelgas que vencen en 3 meses, 6 meses y 9 meses cuando la acción se cotiza actualmente a 50. Cambios en la volatilidad y sus efectos sobre la gama Cuando la volatilidad es baja, la gama de En el dinero es alta, mientras que el gamma para las opciones profundamente dentro o fuera del dinero se aproxima a 0. Este fenómeno surge porque cuando la volatilidad es baja, el valor de tiempo de tales opciones es bajo pero sube dramáticamente como el El precio de las acciones subyacentes se aproxima al precio de ejercicio. Cuando la volatilidad es alta, la gama tiende a ser estable en todos los precios de ejercicio. Esto se debe al hecho de que cuando la volatilidad es alta, el valor de tiempo de profundamente dentro / fuera de las opciones de dinero ya son bastante sustanciales. Por lo tanto, el aumento en el valor de tiempo de estas opciones a medida que van más cerca del dinero será menos dramática y, por tanto, la gamma baja y estable. El gráfico anterior ilustra la relación entre las opciones gamma y la volatilidad del valor subyacente que se negocia a 50 por acción. 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Si quería cambiar las opciones contra la gama, podría negociar casi cualquier opción en el espectro. Si pensaba que había más ventaja en el comercio de enero de 2012 mes para cubrir una espalda espalda espalda mes, yo lo haría. Si yo quería cubrir llamadas con put, o pone con llamadas, que también no era un problema. Los comerciantes minoristas carecen de la capacidad de negociar y ejecutar muchas estrategias de cobertura. Pronto me di cuenta de que realmente no importa lo que el comerciante utiliza para protegerse. Es importante cómo el comerciante se cubre. Aunque hay infinitas opciones para gamma de cuero cabelludo, hay dos maneras de enseñar a los estudiantes. Un método es para los comerciantes muy activos que yo llamo ldquopay el decaimiento, rdquo y el otro es para los comerciantes menos activos y llamo hedging de ratio ldquodelta / gamma. Cuando comencé a enseñar gamma scalping, el único método que enseñé fue ldquopay Day. rdquo Esta es una forma intensa y complicada de scalping y es probablemente más útil para los comerciantes de tiempo completo que los comerciantes minoristas. Todos los comerciantes deben entender la técnica. El comerciante utiliza theta de la posición para calcular su ldquonut diario. rdquo El comerciante utiliza la fórmula para el cambio en la pendiente para calcular cuánto movimiento es necesario en el subyacente para ldquopay la decay. rdquo Mirando a la ciega straddle el 16 de octubre de 2009, La posición es larga 8,25 gamma y corta 6,09 theta. El comerciante se conecta en 7 / 56,09 como la solución (7/5 para tomar el fin de semana decaimiento algo en cuenta), y utilizar el gamma como el cambio de pendiente de la curva. La variable que el comerciante está resolviendo es el cambio de precio. La fórmula termina así: 7/5 Theta 0.5 Gamma X 2 O solución para X: X SQRT (7/5 Theta / 0.5 Gamma) Lo que reduce a: X SQRT (2.8 Theta / Gamma) Resolviendo la ecuación en este caso : X SQRT (2.8 6.09 / 8.25) 1.43767 El SPY necesita moverse 1.44 para cubrir la decaimiento de theta para ese día. Esta fórmula tiene que ser reexaminada cada mañana como decaimiento y cambio de gamma (ambos se hacen más grandes cada día). Una queja importante es que cualquier persona que tiene un trabajo ldquorealrdquo no puede sentir como hacer este cálculo diario. Hay un problema mucho más grande con esta fórmula sin embargo: No responde cuando ajustar. La mayoría de mis estudiantes asumen que deben fijar el cuero cabelludo 1.43 del precio de cierre del día anterior. No es el caso Ajuste del cuero cabelludo que hasta ahora sólo se golpeó una vez cada tres días. Personalmente, puse mi cuero cabelludo en 50 de la movida requerida y vender todos mis deltas en ese punto. Entonces los compro de nuevo cuando la acción se mueve de nuevo a inalterado. Esto crea dos cuero cabelludo que iguala 72 centavos de movimiento. Tengo que hacer este tipo de cuero cabelludo dos veces, ya sea alrededor de disparar el subyacente moviendo 72 centavos dos veces, o conseguir un combo de viajes de ida y vuelta a la parte superior y la desventaja. Al final del día, siempre cero los deltas. Si los vacíos subyacentes pasan el movimiento requerido, yo vendo todos los deltas del positionrsquos (o por lo menos 75 si pienso que el movimiento podría continuar). Si el subyacente golpea un cuero cabelludo y continúa funcionando en esa dirección, utilizo el punto scalping como mi nuevo punto de partida. Este método requiere mucho trabajo y puede ser muy frustrante cuando el subyacente realmente funciona. (Irsquoll ser honesto, si me siento impulso, voy a dejar que el subyacente correr y establecer órdenes de fin de arrastrar en su lugar.) Este tipo de scalping ciertamente cubrirá una parte de mi decadencia y es sorprendentemente mucho más probable que cubra mi decadencia luego establecer el cuero cabelludo 1,43 separados. Por qué Volatility predice movimiento de precios, no dirección. Scalping gamma en intervalos más cercanos, termino haciendo mucho más cuero cabelludo que fijando el cuero cabelludo más lejos aparte. Cuando estaba en el suelo y el comercio de Sun Micro Systems, hubo momentos en que me cuero cabelludo diez a 30 veces en un día. Al final del día, podría tener miles de dólares en mi bolsillo, incluso si SUNW (el viejo símbolo) didnrsquot mover. Una de las cosas buenas de gama larga es que el comerciante quiere entrar en el cuero cabelludo como sea posible. Este método permite eso. Hay más de este método, y voy a escribir una parte 2 para los lectores de MoneyShow pronto. Publicar un comentario Videos Relacionados sobre Opciones Próximas Conferencias Contáctenos